1 引言

精益管理概念源于 20 世纪 80 年代丰田公司实行的即时生产 (简称 JIT) 概念，后由美国学者将其提炼总结成管理理论被广泛应用于生产系统管理，并获得成功实践。在长期发展中，精益化管理思想逐步推广，国内学者对于精益化管理的研究，大多数集中于企业的财务管理、成本管理、人力资源管理以及生产管理，近年来也开始转向绩效管理、营销策略的应用剖析，较少有学者聚焦实体经济资金精益化管理开展研究。随着数字化时代的到来，一方面，企业经营规模不断扩大，市场监管要求不断提升，对企业进一步加强资金集约、高效、安全提出了更高的要求；另一方面，在全球化的背景下，企业所面临的经营环境复杂多变，在面对外部风险挑战时，需要企业具备强大的抗风险能力，尤其是规避资金风险的能力。资金精益化管理是精益思想在财务领域的延伸，旨在通过消除浪费、优化流程和持续改进，实现资金的高效配置与风险控制。将精益管理理念引入资金管理实践，有助于实现资源协同和高效利用，进而推动企业管理创新和组织变革，促进企业可持续发展。

本文以精益管理理论为指导，以 M 船舶制造企业资金精益化管理为主线，采用案例分析法、比较分析法等研究方法，通过对案例企业面临的资金管理问题进行逐一剖析，对比运用精益管理工具展开实践前后给企业带来的显著变化，探讨资金精益化管理对企业经营管理的促进作用，为后续实体经济引入资金精益化管理提供参考借鉴。

2 船舶制造企业资金精益化管理的背景和意义

2.1 船舶制造行业典型特点

①建造周期长，单船价格高，预付款比例低，融资依赖性强。船舶制造是个复杂的系统工程，过程涵盖设计、船体制造、设备安装、系统集成等，从订单签约到产品交付时间跨度在 16~36 个月不等。据中国船舶公告，散货船从开工至交付建造周期约 10~12 个月，集装箱船约 14~20 个月，大型 LNG 约 2 年，相比其他制造业，船舶建造行业的建造周期较长。此外，克拉克森数据统计，2024 年新建船舶平均价格达 9000 万美元每艘，承接过程中船东通常根据建造节点分期支付，在交付前预付款比例通常低于 50%, 船企建造过程中需垫支大量生产资金，面临较大的现金流压力，融资依赖性较强。

②外汇风险突出。根据中国船舶工业行业协会披露，2024 年我国船舶出口金额 433.8 亿美元，受船东船舶融资、租赁主流币种影响，船舶出口多以美元计价，伴随技术提升和供应链的完善，建造过程中大量采购、人工等成本支出以人民币结算，导致行业普遍面临较大的外汇敞口，汇率波动或将侵蚀船企利润。

③行业周期长，资产流动性低。复盘船舶行业百年历史，由于船舶寿命通常为 15~20 年，因此供需容易错配，难以形成均衡，影响船舶行业周期性的因素众多，主要包括宏观政策、GDP 增速、贸易、汇率、利率、通胀、大宗商品、产业链供应链等。一般可将船舶周期划分为长周期 (一般 20 年)、中周期 (7~15 年) 和短周期 (3~4 年)。上行周期时，行业处于卖方市场，船企拥有较高议价权；下行周期时，需求疲软，市场开始量价齐跌，由于船舶为定制化产品，此时若船东违约，转售难度大且可能大幅折价。

2.2 M 公司基本情况及面临的资金管理问题

M 公司为国内头部船舶制造企业之一，产品覆盖散货船、原油轮、集装箱船等大部分主流船型，产品以出口为主，年均出口额逾百亿元，在行业内具有较强的知名度和影响力。此外，M 公司经历过完整的一轮上行周期和下行周期，在周期中经过市场的洗礼，具备较强应付风险的经营管理能力。

对照行业特点，通过调查研究和访谈，M 公司面临的具体资金管理痛点如下:

①资金管理效率低，存贷双高。受行业特点影响，单船建造成本较高，建造周期又较长，预付款比例低，企业需向金融机构融资以满足资金建造过程中的资金需求，而融资需要履行相应手续和流程，传统的资金管理方式以确保资金安全为主要目标，为了确保资金流顺畅，M 企业通常较早于用款需求预留较多活期资金以备不时之需，导致资金使用效率低，存贷双高，资金成本高，收益低。

②汇率风险固化方式、路径单一。作为典型的出口制造企业，M 公司收入以美元为主，汇率风险敞口较大，单纯的经营对冲显然无法完全固化汇率风险。M 企业在引入精益管理理念之前，在固化方式的选择上以普通远期结汇为主，普通远期结汇的特点是能够有效规避风险，若到期日即期汇率高于锁定的远期汇率，企业也不能以到期日较高的即期汇率结汇。在市场的选择上，M 企业主要以境内市场为主，在境内外市场存在价差的情况下，未能充分享受两个市场比价后的价格优势。

③资金结算工作效率低，资金安全有待提升。在整个船舶建造过程中，资金结算 "量大价高", 资金管理的重要前提是保障资金安全，而结算安全是资金安全的重中之重。M 公司传统的资金结算支付主要通过出纳对财务系统的凭证导出，在 excel 进行数据处理，然后导入网银进行支付。这种模式的弊端是过度依赖出纳人员的手工操作，无论是资金支付的准确性还是资金结算的效率都无法有效保障。

2.3 引入资金精益管理理念的背景和意义

传统的资金管理模式在管理目标上主要以 "安全" 为主，更多关注静态资金储备，确保资金充足，而资金精益化管理更侧重以 "效率" 为主，更多关注动态资金流动，消除浪费，优化现金流，兼顾资金效率和风险平衡。

目前中国已成为全球最主要的船舶建造出口国，面对市场竞争，在经营管理中不断创新和持续改进迫在眉睫，因此，引入资金精益化管理理念，通过提升资金管理效率，平衡资金风险，有益于降低资金成本，提高资金收益，助力企业在市场竞争中取得优势。

3 资金精益化管理的具体实践及成效

常见的资金精益化管理工具涵盖：现金流动分析工具、库存资金优化工具、应收账款管理工具、应付账款策略工具、零基预算、精益资金池、技术驱动工具、持续改进方法 (PDCA) 等。在 M 公司的资金精益化管理实践中主要结合企业自身情况，运用了现金流量分析工具、技术驱动工具和持续改进方法。

3.1 构建以资金预算为基础的资金平衡体系，持续优化资金结构，多渠道降低资金成本和提高资金收益

资金预算指的是企业结合现状，预测未来的资金应用和配置情况，并依此作出预测规划。其目的是统筹资金安排，提高资金分配和使用效率，并控制财务风险。M 公司在实施过程中引用现金流动分析工具，构建以资金预算为基础的资金平衡体系 (见图 1), 通过业务部门逐月上报、财务部门审核的方式滚动测算船款收入、其他收入、生产经营支出、投资收支、还贷及利息支出，预测各期资金收支情况，结合已锁定远期的交割节奏来综合分析长短期资金情况。通过精准测算资金流状况，结合当前宏观经济政策及利率市场、汇率市场实际情况，M 公司对可采取的资金管理措施分别从控制风险和提高收益不同角度进行情景分析，确保择机择优选择资金管理措施来持续优化资金结构，降低资金成本，提高资金收益。

图 1 M 企业资金管理平衡体系

在提升资金收益方面 M 企业以资金安全为首要目标 闲置资金主要以开展不同期限的存款业务为主，受金融机构行业监管限制，目前在存款利率端很难取得价格突破，公司的精益管理措施主要从资金时间安排上做优化。主要做法:①强化业财融合，精准安排资金支付计划，提高短期闲置资金收益。M 公司月度资金支付量逾 10 亿元，业务部门月度上报资金预算，财务部门在对资金预算逐笔确认的基础上针对紧急付款优先支付，对其他非紧急大额支付采取月度下旬集中支付的方式进行资金结算，在支付前通过开展 7 天通知存款提高短期资金收益。②基于资金平衡的预测，公司对资金流情况滚动测算，分别对 3 个月、6 个月、中长期闲置资金按照资金安排开展不同期限的定期存款，在确保生产经营用款需求的同时，精准匹配存款周期，最大限度提高资金收益。采取上述措施较传统资金管理方式，被动获取存款收益使 M 公司增加利息收入近 6000 万元。

在降低资金成本方面，M 公司运用持续改进精益管理工具，主要做法:①与金融机构保持长期有效沟通和询价，维持和增加在金融机构的授信额度，做到对市场价格清晰判断，对金融优惠政策应享尽享。典型的成效是：2022 年抓住疫情期间金融优惠政策，办理低息中长期贷款逾 50 亿元，平均融资成本低于 2.3%, 低于同时市场报价利率约 100bp。②通过持续压降有息负债规模和用低息贷款置换高息贷款来降低整体资金成本。典型成效是：2022 年通过办理 6 个月票据贴现满足短期资金需求，贴现利率较 M 公司同期市场平均融资成本下浮超 50%;2024 年通过提前归还金融机构贷款逾 80 亿元降低公司整体财务费用约 0.9 亿元。

3.2 加强汇率风险防范，创新收汇路径，提升外汇资金收益

M 公司手持的订单多以美元结算，在汇率风险的管理上引入精益管理的持续改进方法作为管理工具，在防范和规避汇率风险的基础上尽可能多途径提升外汇资金收益。例举两个典型案例。

案例一：创新收汇路径，利用境内外市场价差，办理 FT 结汇创收。

回顾 2024 年汇率市场情况，离岸人民币汇率与境内市场基本保持同步波动，但对风险事件的反应相较在岸更为敏感，即期、掉期、波动率的波动区间较在岸市场更大，使得离岸人民币各产品的交投区间较在岸更宽。2024 年离在岸一年期掉期点价差最低 111.8bp, 最高触及 1388.5bp。

为此 M 公司在金融机构开立 FT 账户，优化船款收汇路径，协同营销部门与船东协商将船款通过 FT 账户收汇，为后续资金交割做好准备。同时与金融机构保持沟通，打通结汇资金从 FT 账户转入境内一般户的资金划转路径 (见图 2)。

图2 FT 收汇路径安排

在确保资金通道畅通的前提下，抓住离在岸价格波动的窗口期，创新锁汇模式，运用自贸区 FT 境外价格固化汇率。2024 年通过境外价格锁定外汇较同期境内市场报价创收近 3 亿元，从收入端为公司增利。

案例二：买入外汇期权。

买入外汇期权是指企业通过支付一定期权费，获得在未来按照约定日期、约定汇率、约定金额办理结售汇交易的权利。到期时，企业可选择是否执行该项权利。

2022 年 4 月 29 日，当时即期汇率中间价 6.6177,M 公司操作了一笔买入美元看跌期权 500 万美元，执行汇率 6.69, 到期日为 2025 年 2 月 10 日，期权费 90.50 万元。具体期权执行情况分析如表 1 所示。

表 1 期权执行情况分析表

综上，单买美元看跌期权的优点是能够锁定远期结汇最差价格，同时仍能享受若未来汇率变好以更好汇率结汇的好处，缺点是需要支付期权费，有一定的成本。

随着航运市场的复苏，各大船舶制造业手持订单迅速增长，交付时间逾 3 年，3 年以上的订单敞口量大，近年来美元和人民币汇率双向波动，叠加中美利差导致当前普通远期贴水的情形下，船舶制造业的诉求一方面是要能够规避汇率风险，另一方面是在规避汇率风险的前提下尽可能择机择优选选择结汇汇率，因此单买美元看跌期权在锁定汇率风险的同时又保留了结汇的选择权。

3.3 推进 "财企直连", 畅通资金支付最后一公里

M 公司引入精益管理中的技术驱动工具，推进 "财企直连" 通过信息技术手段消除人工操作误差和延迟。"财企直连" 是以财务公司支付系统为基础，提供标准化的报文接口程序，实现财务公司网银与成员单位业务系统的直连对接，打通财务公司与成员企业之间的资金结算通道 (见图 3)。"财企直连" 上线后财务人员在财务软件中完成制单、复核，选择推送指令，随后支付指令发送至支付系统，财务公司在支付完成后又将支付状态反馈至公司财务软件。

图3 “财企直连”流程图

"财企直连" 通过系统对接，避免了手工处理数据，出纳人员的工作效率显著提升，在传统手工模式下出纳处理 100 笔结算单据使用的时间约 90 分钟，上线后可压缩至 30 分钟内，效率显著提升。同时规避了手工录入可能出现的错误，提高了数据的准确性，强化内部控制。支付状态的自动反馈保证了财务数据与网银数据的一致性，有效提升财务工作效率。综上，"财企直连" 打破了传统会计记账与网银付款的操作模式，实现了支付全流程线上完成，有利于高效、准确完成财务结算。

4 结语

资金精益化管理是船舶制造企业应对行业周期性波动、提升资金使用效率、降低资金成本的重要手段。通过运用现金流动分析工具、技术驱动工具和持续改进方法等资金精益化管理工具，构建以资金预算为主导的资金平衡体系、加强汇率风险管理、推进 "财企直连",M 公司在资金管理方面取得了显著成效。M 公司作为典型船舶制造出口企业，其实践中的构建资金平衡体系、外汇管理对其他船舶制造企业具有普适性意义，"财企直连" 的推进需要实施企业具备相应的技术支撑，在广泛推广上还存在一定的局限性。展望未来，随着航运市场的复苏和技术的不断进步，船舶制造企业需继续深化精益化资金管理实践，优化资金结构，提升资金收益，为行业高质量发展提供坚实的财务保障。

作者：上海外高桥造船有限公司 冯丽